Фондовые Рынки

Отреагировав на в и и неутешительные прогнозы на развитие экономики в самих . Произошедший во вторник по всему миру говорит о том, что инвесторы, вероятно, начинают переоценивать свое отношение к более рискованным активам. Случился ” Черный вторник” по-американски “. “Такого падения фондовый рынок США не помнит с 11 сентября 2001 года, когда террористы атаковали Международный торговый центр”, - цитирует ” ” комментарий агентства Ассошиэйтед Пресс.

Некоторые инвесторы, работающие на развивающихся рынках, считают, что коррекция должна была произойти уже давно, пишет в среду The Wall Street Journal. В течение многих месяцев рынки акций только росли, игнорируя предупреждения, что инвесторы настроены уж слишком благодушно. Премия за уровень рисков постоянно снижалась. Вчера настроения изменились. Резко выросли цены на американские госбумаги. Доходность 10-летних облигаций США в один из моментов опускалась до 4,47% годовых. Инвесторы стали сбрасывать облигации развивающихся экономик.

(далее…)

Несмотря на некоторую стабилизацию российского фондового рынка в марте, итоги I квартала для большинства ПИФов оказались неутешительными. Доходность большинства фондов по-прежнему отрицательна. Ни один фонд по итогам I квартала не показал доходность выше инфляции. По данным рэнкинга Национальной лиги управляющих (НЛУ) на 4 апреля, лишь 64 ПИФа из 450 обеспечили вкладчикам положительную доходность с начала этого года. При этом доходность выше уровня инфляции (8,5%, согласно уточненному прогнозу Минэкономразвития) не показал с начала 2008 года ни один ПИФ. Лидеры доходности лишь приближаются к этому уровню: самый доходный ПИФ “БКС Фонд металлургии” под управлением УК “Брокеркредитсервис” принес вкладчикам 7,32% годовых. Можно с грустью констатировать, что реальная (т.е. с учетом инфляции) доходность вложений в ПИФы в I квартале 2008 года впервые за все время существования ПИФов стала отрицательной по всем фондам. Особенно удручает картина в нижней части рэнкинга доходности НЛУ. Так, ПИФ “Тройка Диалог - Федеральный” под управлением УК “Тройка Диалог” и ПИФ “Альфа-Капитал Финансы” под управлением УК “Альфа-Капитал” показали доходность с начала года -23,21% и -23,31% годовых соответственно. С учетом инфляции их реальная доходность -31,7% и -31,8% годовых.

По данным той же НЛУ, с начала года прирост стоимости чистых активов (СЧА) всех открытых ПИФов составил -9,916 млрд. руб. Поскольку СЧА отражает разницу между притоком и оттоком капитала в ПИФы, можно констатировать, что инвесторы с начала года вывели из открытых ПИФов рекордные 10 млрд. руб. Наиболее активно инвесторы бежали из фондов акций (-8,192 млрд. руб. по СЧА) и из фондов смешанных инвестиций (-2,355 млрд. руб.). С другой стороны, открытые ПИФы облигаций с начала года, наоборот, привлекли 1,205 млрд. руб. по СЧА. Характерной чертой бегства инвесторов из ПИФов в 2008 году стал не только уход из фондов акций, но и уход из крупных фондов. Выяснилось, что крупные ПИФы гораздо тяжелее адаптируются к условиям падающего фондового рынка, чем средние. Это прежде всего связано с тем, что крупным ПИФам в наибольшей степени мешают законодательные ограничения деятельности фондов. Ведь если инвесторы уходят из мелкого ПИФа, то фондовый рынок этого не замечает. Уход же инвесторов из крупного фонда порождает на бирже волну слухов. Предположим, что крупный фонд стал распродавать часть своего портфеля. Причины распродажи рынку неизвестны: может быть, ПИФу просто надо рассчитаться с уходящими инвесторами, а может, в УК решили, что эти бумаги некачественные и скоро упадут.

(далее…)

«Бегство в качество» в среду осталось доминирующей идей торгов на FX. Правда, повышение котировок доллара США и иены по отношению к основным валютам, за исключением курса USD/CHF, развивалось сегодня довольно инертно. Не исключено, что отсутствие ликвидности теперь с опасением воспринимается как рыночными «быками», так и «медведями». Котировки USD и JPY довольно долго росли без существенных коррекций, при этом ситуация на кредитных рынках сейчас улучшилась – по сравнению, по крайней мере, с октябрем т. г., что снижает актуальность «защитных» вложений. Между тем индекс CPI США в октябре т. г. составил, согласно вчерашним данным, 3,7% (г/г) против среднего прогноза и своего значения в предыдущем месяце, равнявшихся 4,1% и 4,9% соответственно. Эти данные не позволяют судить о перемене долгосрочного тренда ценового давления в США и вряд ли стали для рынка значимым сюрпризом. С другой стороны, вопреки мрачным рыночным прогнозам американский индекс нового строительства в октябре т. г. составил 0,791 млн против ожидавшегося в среднем аналитиками значения 0,78 млн.

При этом показатель указанного индикатора для предыдущего месяца был пересмотрен с повышением до уровня 0,817 млн против 0,828 млн ранее. Показатель разрешений на строительство за аналогичный период снизился до отметки 0,708 млн против среднего прогноза, равнявшегося в данном случае 0,775 млн. Однако значение этого индекса за предыдущий месяц было пересмотрено со сравнительно существенным повышением до 0,805 млн против 0,786 млн ранее. Указанные данные риэлтерского сектора США являются еще одним доказательством определенной стабилизации в кредитном секторе Америки, хотя проявления этого процесса слабо различимы в связи с падением активности рыночных операторов FX. Данные обзора сессии FOMC также представляются сравнительно позитивными для сегмента относительно высокорискованных активов, по мнению руководства ФРС, после спада в III кв. 2008-го – первой половине 2009 года, во второй половине следующего года и 2010 году экономика США восстановит позитивные темпы роста. В случае реализации сценария сокращения активности «бегства в качество» инвесторов в ближайшие недели рынок станет свидетелем определенного ослабления позиций USD на FX. Подобное развитие ситуации в ближайшие недели возможно.

(далее…)

22 марта на совместной пресс-конференции банки-участники фондового рынка высказались против решения ГКЦБФР № 542 «О внедрении обязательного рейтингования субъектов и инструментов фондового рынка» и обратились к правительству с просьбой оказать содействие в отмене данного нормативного акта. В совместной пресс-конференции приняли участие: Александр Адарич, Председатель Правления АКИБ «УкрСиббанк»; Игорь Францкевич, Председатель Правления АКБ «Райффайзенбанк Украина»; Ирина Заря, Президент Ассоциации «Первая Фондовая Торговая Система»; Ольга Ратушнюк, Заместитель Председателя Правления ОАО КБ «Крещатик»; Татьяна Рудненко, Начальник Управления по вопросам регулирования оборота долговых ценных бумаг и корпоративного управления Ассоциации украинских банков.

По мнению участников конференции, необходимость обязательного получения рейтинга эмитентом облигаций в уполномоченном ГКЦБФР рейтинговом агентстве является надуманной, так как основными участниками рынка облигаций Украины являются профессиональные игроки: банки и торговцы ценными бумагами, которые имеют возможность самостоятельно оценить риск, связанный с ценными бумагами эмитента, не принимая во внимание мнение уполномоченного рейтингового агентства. Участники рынка подчеркнули, что не выступают против получения эмитентами рейтингов, а наоборот считают, что кредитные рейтинги могут стать важным инфраструктурным элементом фондового рынка при условии наличия в нем необходимости у инвесторов, например институтов совместного инвестирования и пенсионных фондов.

(далее…)

Об этом, а также о стратегии развития компании РБК daily рассказывает курирующий Восточную Европу член правления Robert Bosch GmbH ВОЛЬФГАНГ КУР. — Почувствовала ли компания Bosch на себе последствия мирового финансового кризиса, в чем это выразилось? — Я бы не сказал, что речь идет о кризисе. Да, мы отмечаем некоторое замедление темпов роста мировой экономики. Спрос со стороны развивающихся рынков остается высоким, а сопутствующие факторы свидетельствуют о здоровом состоянии экономики. — Если мы говорим о российском бизнесе, то для него главным результатом нынешних проблем международных финансовых институтов стало то, что компаниям теперь сложнее занимать у зарубежных банков. В этой связи хотелось бы узнать, какими источниками финансирования пользуется ваша компания? — Я не думаю, что России нужно много занимать у международных игроков. Мы же для финансирования своей деятельности используем только собственные средства из прибыли компании. Почему мы делаем это? Любая промышленная компания должна обосновывать акционерам свои действия.

У Bosch нет сторонних акционеров — это фундаментальная разница между нами и другими компаниями. Мы не присутствуем на биржах и не зависим от фондового рынка. Мы не должны платить дивиденды. Мы платим небольшие дивиденды в фонд Bosch, но большая часть остается внутри компании и идет на развитие. — Не являясь публичной компанией и не прибегая к банковским кредитам, не считаете ли вы, что Bosch таким образом ограничивает темпы собственного развития? — Вы правы, мы не можем заимствовать на биржах, в результате мы должны сами генерировать наши прибыли. Наша стратегия предусматривает, что на 2/3 развитие обеспечивается за счет органичного роста, еще треть дают поглощения. Разумеется, цифры могут изменяться, но соотношение в среднем остается таким. Но при этом в прошлом году наши глобальные продажи выросли на 6%. Для России это не так много, но в мировом масштабе это значительно. Уже много лет этот показатель остается выше среднего. А можно посмотреть и на другие ключевые показатели: уровень мирового присутствия, степень инноваций как результат экстремально высоких капвложений в НИОКР (7,7%). Bosch ежегодно получает 3300 патентов — это недостижимый уровень. Это первый в Европе генератор идей для автомобильной промышленности.

(далее…)

Относительно невысокий показатель общего роста российского фондового рынка, причиной которого стали частые колебания курсов акций крупных российских компаний, традиционно относимых к «голубым фишкам», стимулировал повышенный интерес инвесторов, как корпоративных, так и частных, к акциям предприятий «второго эшелона», динамика стоимости которых может значительно отличаться от изменения индексов РТС и ММВБ.

Благодаря общей недооцененности активов производственного сектора российской экономики, к которому, в большинстве своем, и относятся компании «второго эшелона», акции этих эмитентов имеют большие перспективы для роста, и именно поэтому являются привлекательными для инвесторов. Выход компаний на фондовый рынок означает их принципиальную финансовую прозрачность, а также теоретическую ликвидность их акций, что снижает риски инвесторов по сравнению с прямыми инвестициями.

В то же время риски инвестирования в подобные проекты, связанные с их относительно невысокой ликвидностью, непредсказуемостью рыночной конъюнктуры на их продукцию, значительно превышают аналогичные риски «голубых фишек». В результате рискованные, но потенциально высокодоходные вложения в акции «второго эшелона» формируют определенную часть инвестиционных корзин многих уральских профессиональных игроков фондового рынка.

Как сделать Россию менее зависимой от волнений на фондовых рынках за пределами нашей страны, обсуждали в Кремле. Совещание по созданию в Москве международного финансового центра провел президент Медведев. По его словам, появление такого позволит модернизировать всю финансовую инфраструктуру России и привлечь дополнительные инвестиции, причем не только зарубежные, но и внутренние. Вместе с тем, как предупредил глава государства, открытый рынок капитала предполагает риски — неуправляемость притока либо оттока финансов и возможные проблемы с инфляцией. Медведев поставил перед правительством и Центробанком конкретные задачи.

Дмитрий Медведев, президент РФ: «Правительство и Центральный банк должны предпринять все необходимое для притока на финансовый рынок дополнительных финансовых средств. Это совершенно очевидно сегодня. И это нужно сделать обязательно. Вовлеченность в глобальное обращение капиталов уже оказывает на российский финансовый рынок весьма серьезные последствия, очевидно, что последствия финансового кризиса, который начался летом прошлого года и продолжается до сих пор, коснулись и нашего рынка, как и большинство других национальных рынков.

(далее…)

Группа компаний «Альпари» - лидер российского сегмента рынка Forex, предоставляющий с 1998 года профессиональный сервис по размещению денежных средств на международном валютном рынке FOREX и других финансовых рынках. Активное развитие рынка Форек с в России произошло благодаря интенсивному внедрению информ-технологий и появлению интернет трейдинга . Одной из первых компаний, предложивших россиянам услуги интернет трейдинга , стала Группа компаний «Альпари». Широкий спектр предоставляемых инструментов интернет трейдинга ( FOREX , драгоценные металлы, CFD , акции, товарные фьючерсы , фьючерсы на энергоносители, фондовые индексы) позволил компании завоевать лояльность клиентов. Являясь инноватором в сфере интернет трейдинга , компания «Альпари» одна из первых предоставила клиентам услугу бесплатного мобильного трейдинга на программном обеспечении от MetaQuotes Software: MetaTrader Mobile для КПК и MetaTrader Smartphone для смартфонов.

(далее…)

Обвал на мировых фондовых рынках продолжился и сегодня. Существенное падение курсов акций наблюдалось на азиатских биржах. В “кузнице” кризиса - США -PвPпервые минуты торгов индексы Dow Jones и S&P упали на 3,5%, а Nasdaq - более чем на 5%. Обвал на мировыхPфондовых рынках. 22 января 2008 года Ипотечный кризис в США (особенноPкасается неплатежейPв сегменте кредитов категории Subprime, то есть кредитов для заемщиков с низким уровнем кредитоспособности)Pи начало (?) делают свое дело на мировых фондовыхPбиржах. Японский индекс Nikkei 225Pвновь продемонстрировал резкое снижение (-5,65%). Гонконгский индекс Hang Seng рухнулPеще наP8,7% (по итогам понедельника и вторника индекс потерял 14%).

Сводный индекс сеульской биржи KOSPI по итогам сегодняшних торгов упал на 4,4%, а индекс Шанхайской биржи Shanghai Composite - на 7,22%… Все ждали открытия Нью-Йоркской фондовой биржи ( NYSE ), которая вчера из-за праздника не работала. ВPпервые минуты торгов на Нью-Йоркской фондовой биржеP( New York Stock Exchange , NYSE) индексы Dow Jones и S&P упали на 3,5%, а Nasdaq - более чем на 5%. Затем пришла ожидаемая новость о том, что Федеральная резервная система США (ФРС; Federal Reserve System , FED) сократила учетную ставку на целых 0,75 процентного пункта - до 3,5% годовых. Рынок несколько стабилизировался. Российский фондовый рынок сегодня, как и вчера (см. ), показал отрицательный результат. По итогам торгов индекс РТС упал на 1,61% (утром отрицательный тренд достигал 6%). Рост акций российских компаний и, соответственно, начался после известий из США о снижении ФРС учетной ставки.

(далее…)

Сезонно скорректированное значение индекса розничных продаж в крупных американских розничных сетях широкого профиля, который носит название «Красная книга», за прошедшую неделю, завершившуюся 2 июня, выросло на 1,8% по сравнению с аналогичной неделей предыдущего года. Индекс розничных продаж «Красная книга» за май 2007 года увеличился на 2,2% против показателя мая 2006 года. Индекс розничных продаж в мае продемонстрировал рост на 2,1% по сравнению с показателем апреля текущего года. Об этом во вторник сообщила аналитическая группа Redbook Research.

Розничные продажи новых автомобилей в США в мае текущего года выросли, немного отыграв свои позиции после сокращения в апреле. Так, общие продажи новых автомобилей в мае текущего года увеличились на 5% по сравнению с аналогичным показателем 2006 года и составили 1563941 единицу. В мае предыдущего года американские потребители приобрели 1489664 автомобиля. Продажи легковых автомобилей в мае текущего года выросли на 6,1% до 776277 единиц по сравнению с 731739 единицами годом ранее. Продажи грузовых автомобилей малой грузоподъемности за отчетный период повысились на 3,9% до 787664 машин против 757925 машин в предыдущем году. Об этом свидетельствуют данные консалтинговой компании Autodata Corp., опубликованные в понедельник 4 июня.

(далее…)